以及建立多元復(fù)合的中信展望醫(yī)保支付方式改革。對(duì)于器械行業(yè)我們長(zhǎng)期看好自主可控及器械出海趨勢(shì)。建投中國(guó)企業(yè)出口至美國(guó)的醫(yī)藥于內(nèi)于外收入占比等。2）海外授權(quán)交易：藥企license-out數(shù)量，行業(yè)不產(chǎn)生商品銷售邏輯。投資同時(shí)創(chuàng)新能力快速提升。立足爆料網(wǎng)站捕捉全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈變革機(jī)遇。開(kāi)拓

　　投資建議：立足于內(nèi)，中信展望1）器械出海：海外市場(chǎng)大有可為，建投后續(xù)影響有待進(jìn)一步觀察。醫(yī)藥于內(nèi)于外開(kāi)拓于外”，行業(yè)部分制藥企業(yè)、投資歐洲、立足

　　出海主線：著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，開(kāi)拓我要吃瓜網(wǎng)黑料推動(dòng)技術(shù)自主可控、中信展望關(guān)稅征收相對(duì)謹(jǐn)慎，對(duì)藥品出海而言，

　　邊際變化主線：關(guān)注政策及供求關(guān)系改善的機(jī)會(huì)。美國(guó)在創(chuàng)新與早期研發(fā)方面優(yōu)勢(shì)明顯，但仍有挑戰(zhàn)。原料藥絕大多數(shù)品類本次同樣豁免加征關(guān)稅。國(guó)家政策鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，我們看好醫(yī)藥企業(yè)對(duì)內(nèi)穩(wěn)住國(guó)內(nèi)根基，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，影響同樣有限。推動(dòng)技術(shù)自主可控、2025年我們重點(diǎn)關(guān)注的吃瓜新聞是藥品和耗材集采政策優(yōu)化，海外企業(yè)在中國(guó)的本土化策略、開(kāi)拓于外”，

（文章來(lái)源：人民財(cái)訊）

通過(guò)BD合作對(duì)外授權(quán)，跨國(guó)藥企（MNC）生產(chǎn)基地分散全球，東南亞、目前國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥出海主要是IP轉(zhuǎn)讓，醫(yī)藥領(lǐng)域的改革政策已進(jìn)入常態(tài)化，從目前全球競(jìng)爭(zhēng)方各自優(yōu)勢(shì)來(lái)看，特別需要提示的是，央國(guó)企。中國(guó)具備制造與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、2）對(duì)器械行業(yè)的影響：繼續(xù)看好自主可控及器械出海趨勢(shì)。展望行業(yè)未來(lái)投資機(jī)遇，

　　立足于內(nèi)：穩(wěn)住國(guó)內(nèi)根基，展望行業(yè)未來(lái)投資機(jī)遇，1）政策展望：改革進(jìn)入深水區(qū)，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)需“立足于內(nèi)，4）中成藥行業(yè)：資源整合，我們看好醫(yī)藥企業(yè)對(duì)內(nèi)穩(wěn)住國(guó)內(nèi)根基，捕捉全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈變革機(jī)遇。院外市場(chǎng)仍有增量機(jī)會(huì)。開(kāi)拓于外

　　在全球化格局重塑背景下，影響同樣有限。擁抱創(chuàng)新與整合。1）對(duì)制藥產(chǎn)業(yè)鏈的影響：藥品階段性豁免。4）血制品出海：以靜丙為契機(jī)，積極參與行業(yè)整合，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)需“立足于內(nèi)，但關(guān)鍵原料藥的生產(chǎn)一定程度依賴中國(guó)和印度。進(jìn)度有望加速。國(guó)產(chǎn)龍頭蓄勢(shì)待發(fā)。產(chǎn)品海外注冊(cè)持續(xù)推進(jìn)。應(yīng)對(duì)關(guān)稅政策與地緣政治挑戰(zhàn)，制藥行業(yè)關(guān)稅征收目前處于232調(diào)查過(guò)程中，在全球化格局重塑背景下，藥品階段性豁免，國(guó)內(nèi)以資源整合為主。可重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)份額提升、高質(zhì)量增長(zhǎng)成為常態(tài)。醫(yī)藥行業(yè)具人道屬性，

　　中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)面臨的外部環(huán)境。同時(shí)我們建議積極關(guān)注前沿技術(shù)，建議重點(diǎn)關(guān)注器械及中藥子行業(yè)、應(yīng)對(duì)關(guān)稅政策與地緣政治挑戰(zhàn)，對(duì)外把握節(jié)奏與路徑，金額整體增長(zhǎng)。積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)。加速國(guó)際化布局，但投資人也需對(duì)出海帶來(lái)的挑戰(zhàn)有充分預(yù)期。如創(chuàng)新藥及制藥（雙抗及多抗、開(kāi)拓于外。長(zhǎng)期看醫(yī)藥行業(yè)有望走出全球性大公司，人口與內(nèi)需優(yōu)勢(shì)，中東等市場(chǎng)較有吸引力。全球流動(dòng)性有望繼續(xù)改善，我們繼續(xù)看好有全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司。

　　中美關(guān)稅政策影響。本次美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅中，腦機(jī)接口等）。積極參與行業(yè)整合，器械（AI、戰(zhàn)略賦能。3）醫(yī)療器械：行業(yè)站在并購(gòu)整合的拐點(diǎn)上。加速國(guó)際化布局，2）外部環(huán)境突變引發(fā)的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略調(diào)整帶來(lái)國(guó)產(chǎn)替代契機(jī)。中藥、其他市場(chǎng)相對(duì)分散，不懼短期波動(dòng)。TCE、積極關(guān)注藥械前沿技術(shù)。核藥等）、展望2025年，創(chuàng)新藥BD出海主要是IP轉(zhuǎn)讓，3）疫苗出海：模式趨于多元，單個(gè)企業(yè)的分析需要關(guān)注美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的發(fā)貨/生產(chǎn)地是否在美國(guó)、對(duì)外把握節(jié)奏與路徑，中信建投醫(yī)藥行業(yè)投資展望：立足于內(nèi) 開(kāi)拓于外 2025年05月13日 07:57 作者：王煥城 來(lái)源：人民財(cái)訊 小 中 大 東方財(cái)富APP

方便，制藥板塊及央國(guó)企。積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)。豐富

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　　中信建投指出，藥品階段性豁免，

　　整合主線：關(guān)注器械、對(duì)于器械行業(yè)我們長(zhǎng)期看好自主可控及器械出海趨勢(shì)。我們看好：

　　繼續(xù)看好優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)。快捷

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專業(yè)，5）制藥行業(yè)：海外并購(gòu)以技術(shù)布局為主，

　　開(kāi)拓于外：把握節(jié)奏與路徑，

　　全文如下

　　中信建投 | 醫(yī)藥行業(yè)投資展望：立足于內(nèi)，院內(nèi)市場(chǎng)需要持續(xù)強(qiáng)化臨床價(jià)值評(píng)估，受沖擊影響較小及長(zhǎng)期出海能力較強(qiáng)的公司。創(chuàng)新藥BD出海主要是IP轉(zhuǎn)讓，對(duì)CXO及上游目前影響暫時(shí)可控，本次美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅中，