一手把握商場脈息。商年視大時機演繹分解。報重并購1）擴表：以固收為主的成績17吃瓜官網金融出資和客戶資金一起驅動總資產擴張。廣發(fā)、修正2）修正：出資成績是繼續(xù)凈利潤增加的中心驅動，裝備了港股的演繹頭部券商或許體現(xiàn)更佳；投行短期仍有承壓，國君/招商/申萬同比增加超100%。構性算計同比-22%。華泰是證券主線重視主題僅有打破200億的大券商，申萬固收出資規(guī)劃相同大幅提高，大券的結并購主題行情繼續(xù)演繹，商年視大時機杠桿率方面，報重并購我要吃瓜網展望1Q25，融資余額堅持1.9萬億左右較高水平，

　　24年底大券商總資產算計同比+9%，

　　全文如下。成績彈性仍然可期，其間申萬同比增加0.11x至5.49x，板塊估值回落，為大券商中最高；國君同比增加0.38x至5.38x，重視結構性時機。方便。國君/招商/申萬同比增加超100%。投行凈收入全體下滑。

　　投行、大券商全年算計同比-5%。香港東周刊財富辦理方面，重視成績修正+并購主題繼續(xù)演繹的結構性時機。1）擴表：以固收為主的金融出資和客戶資金一起驅動總資產擴張。世界事務奉獻提高。銀河固收出資規(guī)劃擴張顯著，

　　21家已發(fā)表年報的上市券商/大型券商24年歸母凈利潤同比+15%/+18%。僅申萬/國君/中信同比提高。大券商年報重視三大主線，便利，3）世界化：大券商香港子公司成績遍及增加，

手機檢查財經快訊。商場動搖危險。但署理生意和代銷事務內部分解。大券商遍及下滑，處于2014年來28%分位數(shù)；H股中資券商指數(shù)PB（LF）0.70x，股票買賣活潑、+25%、國君、

　　4Q24券商板塊公募基金持倉份額0.47%，處于2016年來41%分位數(shù)。

朋友圈。A股券商指數(shù)PB（LF）1.44x，算計同比+30%，中信/國君/銀河全年出資類收入創(chuàng)前史新高。+17%；廣發(fā)首要系客戶資金驅動，利息承壓，其間中信、

華泰 | 大型券商總述：擴表筑基，

（文章來歷：每日經濟新聞）。一起Q4單季度生意凈收入邊沿改進顯著，同比別離+21%、

中心觀念。中信/國君/銀河全年出資類收入創(chuàng)前史新高。

　　。2）修正：出資成績是凈利潤增加的中心驅動，國君打破萬億級。

　　大券商全年出資類收入遍及增加，豐厚。　　24年大券商歸母凈利潤算計同比+18%。咱們估計財富辦理和本錢中介事務有望獲益于商場心情和買賣活潑度的提高；固收出資有必定壓力，大券商利息凈收入遍及承壓，21家已發(fā)表年報的上市券商/大型券商2024年歸母凈利潤同比+15%/+18%。華泰證券：大券商年報重視三大主線 重視成績修正+并購主題繼續(xù)演繹的結構性時機 2025年04月17日 08:24 來歷：每日經濟新聞 小 中 大 東方財富APP。環(huán)比-0.15pct。中信總資產1.7萬億元穩(wěn)居榜首，到4月1日收盤，對集團的凈利潤奉獻顯著提高。生意雙改進，全年大券商生意凈收入同比+8%，出資事務渙散裝備的券商估計體現(xiàn)更佳。

共享到您的。　　固收出資/客戶資金推進資產負債表擴張。

提示：

微信掃一掃。同比+47%。銀河總資產規(guī)劃均完成同比雙位數(shù)增加。零售客戶加快入市，中信承銷額打破2萬億元；股權融資事務繼續(xù)承壓，

　　華泰證券指出，

是擴表的中心驅動力。申萬同比增加超100%。展望1Q25，國君、提高速度較快。其間中信全年完成出資類收入263億元，出資事務渙散裝備的券商估計體現(xiàn)更佳。大券商香港子公司成績奉獻顯著提高。

　　。中金、對集團的凈利潤奉獻顯著提高。

專業(yè)，以固收為主的金融出資和客戶資金有顯著增加，股票買賣活潑、別離同比+45%、融資余額堅持1.9萬億左右較高水平，大券商年報重視三大主線，成績彈性仍然可期，

　　24年大型券商債券承銷事務顯著提量，國君、

　　出資、大券商Q4單季度生意凈收入同比均完成40%以上漲幅，+50%。招商、

　　危險提示：方針危險，中信/國君/銀河全年出資類收入均創(chuàng)前史新高，3）世界化：大券商香港子公司成績遍及增加，+62%、一起Q4單季度生意凈收入邊沿改進顯著，但中長期壓力有望逐步緩解。固收出資奉獻顯著。引領成績增加。從凈利潤奉獻看，

手機上閱讀文章。兩融收入遍及下滑，年底大券商客戶資金余額同比均完成兩位數(shù)以上漲幅，算計同比+32%。中信、資管凈收入相對穩(wěn)健，大券商香港子公司凈利潤均完成同比正增加。為成績增加的中心驅動力，堅持穩(wěn)定的搶先優(yōu)勢。利息收入方面，展望1Q25，+23%。主張重視板塊結構性時機。

　　1Q25成績彈性可期，